两只刚在科创板被推上“千元”高位的新股在短短几日内大幅回落，显示市场对AI与硬科技题材的热情迅速降温。8月21日午盘，宇树科技报约694元，盘中最低触及636元；频准激光报约946元，最低下探885元，均未能守住千元关口。从开盘暴涨冲破千元到快速回落，这场由AI硬科技叙事催生的“千元IPO”热潮不到两天就迅速退去。以开盘价计算，宇树科技自1100元回撤近40%，频准激光自1300元高点回撤约32%，在情绪降温下高估值遭到快速修正。

回顾上市过程，这波涨势来得迅猛也退得猝不及防。频准激光以发行价186.88元上市，首日开盘即飙升至1100元，盘中最高触及1300元，首日收盘报1152元；按最高价计算，中一签（500股）浮盈一度刷新记录。次日便出现大幅回撤并跌破千元。宇树科技以发行价150.80元上市后开盘暴涨至1100元，市值一度突破数千亿元，并吸引近978万户投资者网上申购，中签率仅0.0181%，首日开盘带来巨额浮盈。但随后股价大幅回调——宇树科技上市次日大幅低开并一度日内跌逾17%，最终两日内最大回撤接近37.5%；频准激光亦在次日单日下挫逾14%。

盘面资金流向描绘出退潮路径：宇树科技上市首日换手率超过85%，全天成交额约231.6亿元，筹码在短时间内完成大幅轮动。当天超大单净流入约44.15亿元，但大单和中单分别净流出约22.20亿元与21.88亿元，显示资金对该股存在明显分歧。市场人士指出，由于两只新股上市初期可流通股比例较低，稀缺筹码放大了开盘阶段的上涨弹性，同时也让情绪一旦逆转时出现集中抛压。

更深层次的原因是AI与硬科技板块情绪的整体回落以及估值体系的重构。今年早些时候市场对AI赛道炒作推高了相关公司估值，但自7月起板块出现明显修正，半导体与算力链条上的盈利预期受到质疑，部分龙头自高点回撤幅度显著，使得市场重新审视估值合理性。尽管半导体行业市盈率较年内高点回落，但仍明显高于一年前水平，整体估值仍处于偏高位置。

个股基本面与估值的错配尤为明显。按公司给出的2025年预测口径计算，宇树科技的扣非后摊薄市盈率高达约219倍，但预计2025年营收不到17亿元、净利润约2.78亿元；频准激光根据其估值测算市盈率约227倍，预计2025年净利润约1.59亿元。如此高的估值与较小的业绩体量存在明显不匹配，泡沫化迹象明显。与此同时，产业端对高预期也开始发出理性声音：宇树科技创始人在行业大会上表示，机器人进入工厂的效率和通用性仍不足，相关大模型仍处于早期阶段，这类表述被市场解读为对高估值的一种冷静提醒。

这次退潮的连锁反应已波及相关板块：宇树科技上市后，数家机器人及相关概念股出现集体下跌，多只个股单日跌幅超过10%。市场认为，这既与资金从其他相关标的流向新股有关，也反映出在超高估值背景下对整个机器人及硬科技板块定价的一次重新评估。历史上类似案例表明，硬科技公司的估值最终仍需回归基本面支撑。

尽管短期内出现剧烈回撤，但业内普遍认为硬科技的资本化进程并未停止，仍有多家机器人企业在排队上市，一级市场也有企业筹备赴港上市。不同的是，市场对新股定价的锚点正由故事化叙事和赛道溢价，逐步回归到业绩兑现与成长确定性。对投资者来说，虽然“开盘千元”带来的短期财富效应诱人，但在情绪退潮后，估值回归往往更为剧烈；未来新股的表现将更多依赖于业绩和长期成长逻辑。